Bitwise 首席投資官表示，特朗普的加密貨幣行政命令可能挑戰四年週期

Bitwise 首席投資官 Matt Hougan 表示，總統唐納德·特朗普最近的加密貨幣行政命令為打破備受推崇的四年市場週期提供了理由。

“如果我們遵循經典的四年週期，2025 年將是加密貨幣的好年頭，”Hougan 在週三給客戶的備忘錄中寫道。“我們已經公開預測比特幣的價格今年將翻倍至超過 200,000 美元，這是由於資金流入 ETF 以及企業和政府購買比特幣所驅動的。這可能被認為是保守的。”

然而，Bitwise 的首席投資官也警告說，出現了過度的早期跡象，現在有大量公司籌集資本和債務來購買比特幣，並且貸款計劃的增加允許持有者在不出售基礎資產的情況下利用他們的比特幣財富。他強調，衍生品合約和槓桿交易所交易基金的增長也是市場升溫的跡象。

通常情況下，Hougan 表示，這會讓他相信傳統的四年週期是完整的。然而，特朗普的加密貨幣行政命令成立了一個工作小組，以探索美國的戰略數字資產儲備——在 Hougan 看來，這是一個對該領域“壓倒性看漲”的舉措，讓他開始重新考慮。

Hougan 指出，行政命令稱其為在美國增長數字資產生態系統的“國家優先事項”，為加密貨幣的明確監管框架鋪平了道路。

“ETF 的推出是一個足夠大的事件，吸引了數千億美元的新投資者進入加密貨幣生態系統，”Hougan 說。“但加密貨幣的全面主流化——特朗普的行政命令所設想的那種，銀行將加密貨幣與其他資產一起保管，穩定幣廣泛融入全球支付生態系統，最大機構在加密貨幣中建立頭寸——我相信將帶來數萬億美元。”

四年週期

Hougan 指出，比特幣歷史上以四年週期運行，三個大幅上升年之後是 58% 到 74% 的回調。

“按照慣例，它在 2023 年和 2024 年表現出色，”Hougan 寫道。“根據這個模型，2025 年也應該表現出色，這是我所期望的。但投資者自然會開始懷疑市場是否會在 2026 年重置。”

加密貨幣的四年週期反映了傳統經濟的繁榮和蕭條，由 2011 年交易所的推出、2014 年 Mt. Gox 的崩潰和 2018 年 SEC 的 ICO 打擊等催化劑放大。雖然有些人將其與比特幣的四年減半聯繫起來，但真正的驅動因素是市場心理和投機，Hougan 說。

Hougan 所描述的當前“主流週期”源於 2022 年 FTX、Three Arrows Capital 和 Celsius 等公司的加密貨幣崩潰，並於 2023 年 3 月 10 日點燃，當時 Grayscale 在其對證券交易委員會的法律案件中贏得了開場辯論，標誌著現貨比特幣 ETF 的到來。他說，2024 年 1 月的推出吸引了機構投資者，將比特幣從約 22,000 美元推高到一年內超過 100,000 美元，標誌著加密貨幣主流時代的開始。

“加密貨幣列車正在離站”

Hougan 認為，未來最大的挑戰是時機。雖然行政命令和華盛頓的動態變化無疑對加密貨幣有利，但它們的全面影響需要數年而非數月才能展現，他說。

如果要到 2026 年這些影響才開始顯現，Hougan 質疑明年是否真的會如之前的週期所預測的那樣出現另一個“加密貨幣寒冬”。

“如果 BlackRock 首席執行官 Larry Fink 呼籲比特幣達到 70 萬美元，我們真的會看到 70% 的回調嗎？”他說。

然而，Bitwise 的首席投資官認為

隨著槓桿的增加和牛市的持續，他預計四年週期尚未完全克服，但由於加密貨幣領域的成熟，他預期回調會比過去幾年更短、更淺。

“目前，全速前進。加密貨幣列車正在離站，”他說。