华尔街想知道：DOGE主导的裁员会否将美国推入衰退？

白宫及其政府效率部（DOGE）的政府相关裁员的影响尚未大到在数据中显现出来，但市场担忧正在增加，认为这些裁员可能很快导致失业申请激增，并削弱劳动力市场的强劲表现。

周四发布的数据显示，在截至2月15日的一周内，初请失业金人数仅从已经很低的水平小幅增加5000人，达到21.9万人。尽管初请失业金人数仍处于历史低位，但一些经济学家和市场参与者警告称，被解雇的联邦雇员可能会在未来几个月开始提交失业申请。

Apollo Global Management的首席经济学家托尔斯滕·斯洛克（Torsten Slok）写道，客户最关心的问题是，DOGE相关的裁员是否会导致经济衰退，以及如果失业金申请人数开始上升，市场将如何反应。“所有风险管理者都应该问自己这些问题”，斯洛克补充道。

目前，许多投资者似乎并不太担心潜在的经济衰退，这一点可从标普500指数周三收于6144.15点的历史新高中看出。周四，投资者似乎对初请数据的前景关注较少，而更多关注沃尔玛公司令人失望的业绩指引。

自2020年2月至4月因新冠疫情爆发和全球股市大幅下挫导致的短暂两个月衰退以来，美国经济一直没有陷入衰退，这成为有记录以来最短的经济收缩期。

自那时起，美国经济的表现让怀疑者感到惊讶，他们原本认为美联储加息对抗通胀的努力会产生另一次衰退。相反，劳动力市场总体上保持强劲，截至1月份的失业率为4%，并且去年11月和12月非农就业增长向上修正总计达到10万个岗位。自2022年以来，失业金申请人数基本保持在一个范围内。

Pantheon Macroeconomics的高级美国经济学家奥利弗·艾伦（Oliver Allen）表示，他预计未来几个月每周的初请失业金人数可能会缓慢上升至25万人左右。他还补充说，如果他的预测正确，这可能会改变市场参与者对2025年美联储降息的预期，并使5月或6月的降息更有可能发生。

然而，艾伦表示，“我不认为DOGE的裁员规模足以将经济推入衰退，更大的问题是，DOGE削减联邦工作岗位是否会演变成大规模削减联邦开支”，这可能影响承包商和非营利组织。

美联储1月会议纪要显示，美联储官员们认为劳动力市场条件可能会保持稳固，尽管存在意外恶化的风险。几位官员认为，劳动力市场状况恶化是进一步降息所需的先决条件之一。

特朗普政府和DOGE一直在寻求至少削减10%的联邦工作人员以打击他们认为的浪费性支出。据报道，试用期内的裁员可能会影响过去一两年内雇佣的超过20万名员工，但确切数字尚不清楚。超过200万政府工作人员收到了“延期辞职”的提议，如果接受，他们可以在几个月内继续领取工资和健康福利。Apollo的斯洛克估计，包括承包商在内的总联邦就业人数约为1000万人。

密歇根州Plante Moran Financial Advisors的首席投资官吉姆·贝尔德（Jim Baird）说道：“失业金申请人数潜在的激增程度尚不清楚。多个消息人士报告称，有超过20万名联邦工作人员工作不满一年，他们更容易受到影响。”

贝尔德补充道：“政府裁员本身似乎不太可能导致经济衰退，特别是如果私营部门招聘保持稳健且家庭支出继续以合理速度增长的话。目前，来自华盛顿特区的新闻——包括联邦工作人员裁员的持续公告——引发了一些问题，但投资者似乎并不太担心短期内经济衰退的风险。年初以来股市有时波动较大，但股票仍然录得涨幅。”