Crypto : Pourquoi l’ETH perd-il son attrait aux yeux des investisseurs ?

D’après un capital-risqueur spécialisé dans la crypto, la perte d’attractivité de l'ether ( ETH ) en tant qu’investissement s’explique par le fait que les solutions layer (L2) drainent la valeur du réseau principal, combiné à un manque de contestation de la communauté face à la création excessive de tokens.

"La cause numéro un de cette situation, ce sont les L2 Ethereum cupides qui siphonnent la valeur du L1, ainsi que le consensus social selon lequel la création excessive de tokens était acceptable", a déclaré Nic Carter, associé de Castle Island Ventures, dans un post sur X le 28 mars.

"ETH s’est enterré lui-même"

"Ethereum a été enseveli sous une avalanche de ses propres tokens. Il s’est tué lui-même", a ajouté Carter, en réponse à Quinn Thompson, fondateur de Lekker Capital, qui affirme que l'ether est "complètement mort" en tant qu’investissement.

Source: Quinn Thompson

Thompson a détaillé son point de vue dans un post du 28 mars sur X : "Un réseau avec une capitalisation de 225 milliards de dollars qui enregistre une baisse de l’activité transactionnelle, du nombre d’utilisateurs et des revenus issus des frais. Il n’y a aucun intérêt à y investir. En tant que réseau utile ? Oui. En tant qu’investissement ? Absolument pas."

Le ratio ETH/BTC — qui mesure la force relative de l'ether par rapport au bitcoin ( BTC ) — est tombé à 0,02260, son plus bas niveau en près de cinq ans, selon les données de TradingView.

Au moment de la publication, l'ether se négociait à 1 894 $, en baisse de 5,34 % sur les sept derniers jours, d'après CoinMarketCap.

L'ether a baissé de 17,94 % au cours des 30 derniers jours. Source: CoinMarketCap

En septembre 2024, Cointelegraph Magazine rapportait que les revenus liés aux frais d’Ethereum s’étaient effondrés de 99 % en six mois. La raison ? Des L2 "extractifs" qui captent les utilisateurs, les transactions et les frais sans contribuer à la couche de base du réseau.

À peu près au même moment, Adam Cochran, partenaire de Cinneamhain Ventures, a déclaré que les Based Rollups pourraient résoudre le problème des réseaux layer-2 d'Ethereum qui retirent des liquidités et des revenus layer de la blockchain.

À la même période, Adam Cochran, associé chez Cinneamhain Ventures, affirmait que les "Based Rollups" pourraient remédier à ce problème en modifiant en profondeur la structure des incitations d’Ethereum.

Cochran a déclaré que les Based Rollups pourraient “ avoir un impact direct sur la monétisation d'Ethereum en apportant un changement assez fondamental aux structures d'incitation. ”

Malgré l'optimisme qui régnait à la fin de l'année dernière quant à la possibilité pour l'ether d'atteindre 10 000 dollars en 2025 - surtout après avoir atteint 4 000 dollars en décembre, le même mois où le bitcoin touchait 100 000 dollars pour la première fois - l'ether a depuis connu une forte baisse, parallèlement au ralentissement général du marché des cryptomonnaies.

La banque Standard Chartered a renforcé cette tendance baissière dans une lettre adressée à ses clients le 17 mars. Elle y a révisé son estimation du prix de l’ETH pour fin 2025, la faisant passer de 10 000 $ à 4 000 $, soit une réduction de 60 %.

Cependant, plusieurs traders en cryptomonnaies, dont les pseudonymes Doctor Profit et Merlijn The Trader, sont “incroyablement optimistes” et affirment que l'ether pourrait être la “meilleure opportunité du marché”.

Source: Merlijn The Trader