Die Finanzierung: Sind Memecoins gekommen, um zu bleiben? Krypto-VCs äußern sich
Kurze Zusammenfassung Dies ist ein Auszug aus der 22. Ausgabe von The Funding, die am 23. Februar an unsere Abonnenten verschickt wurde. The Funding ist ein zweiwöchentlicher Newsletter, geschrieben von Yogita Khatri, dem dienstältesten Redaktionsmitglied von The Block. Um den kostenlosen Newsletter zu abonnieren, klicken Sie hier.
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Der LIBRA-Memecoin-Skandal hat Zweifel an der Zukunft von Memecoins aufgeworfen.
Am 14. Februar bewarb der argentinische Präsident Javier Milei LIBRA auf seinen offiziellen Social-Media-Konten, was den Preis in die Höhe trieb. Kurz darauf stürzte der Token ab, wodurch 95 % seiner Bewertung von 4,5 Milliarden Dollar vernichtet wurden und Händler schwere Verluste erlitten. Anschuldigungen wegen Insiderhandels und Betrugs folgten, obwohl Milei jegliche Beteiligung an der Erstellung des Tokens bestritt und sagte, er habe die Informationen in gutem Glauben geteilt. Die Kontroverse hat strafrechtliche Beschwerden und Forderungen nach seiner Amtsenthebung ausgelöst, was die Bedenken über die mit Memecoins verbundenen Risiken verstärkt.
Ein hartes Urteil wurde über die Fairness von Memecoin-Starts gefällt. Nic Carter, Gründungspartner von Castle Island Ventures, nannte Memecoins in einem X-Post nach dem LIBRA-Skandal "gekocht". Er sagte, der Vorfall habe die Korruption im Memecoin-Sektor aufgedeckt, wo Token-Starts oft Insider gegenüber normalen Investoren bevorzugen. Während Memecoins schon immer riskant waren, scheint das schiere Ausmaß des LIBRA-Zusammenbruchs einige Händler vorsichtiger gemacht zu haben.
Einige VCs glauben, dass rechtliche Konsequenzen unvermeidlich sind. Dan Matuszewski, Mitbegründer und Hauptverantwortlicher von CMS Holdings, sagte mir: "Ich denke, jemand wird wegen des LIBRA-Skandals ins Gefängnis gehen", weil "es politischen Rückschlag verursacht" – während der Rest wahrscheinlich ungeschoren davonkommt. Da der Skandal internationale Aufmerksamkeit erregt, könnte die Möglichkeit rechtlicher Schritte neue Risiken für einen bereits volatilen Sektor hinzufügen.
Memecoins sind für Einzelhändler zunehmend schwer zu profitabel zu handeln. Jed Breed, Gründer und General Partner von Breed VC und ehemaliger Leiter digitaler Vermögenswerte bei Circle, wies darauf hin, dass Memecoins jetzt ein "Insider-Spiel" sind, bei dem Vertragsadressen frühzeitig durchsickern, Scharfschützen einspringen und alltägliche Investoren zurückbleiben. "Es ist fast unmöglich, sie jetzt auf faire Weise zu starten", sagte er mir und fügte hinzu, dass sich die Lebenszyklen von Memecoins verkürzt haben, da Insider innerhalb von Minuten aussteigen. Lex Sokolin, Mitbegründer und geschäftsführender Partner bei Generative Ventures, stimmte Breed zu und nannte LIBRA ein Versagen der Marktstruktur und nicht ein Versagen der Memecoins selbst. Er argumentierte, dass starke, gemeinschaftsgetriebene Memecoins wie Dogecoin überleben werden, aber unkontrollierte Marktmanipulation wird weiterhin das Vertrauen untergraben.
Trotz Bedenken glauben die meisten VCs nicht, dass Memecoins verschwinden werden. Steve Lee, Mitbegründer und geschäftsführender Partner bei Neoclassic Capital und ehemaliger Portfoliomanager bei Goldman Sachs, sieht die LIBRA-Folgen als "gesunde Korrektur" und nicht als Ende. "Dieses Ereignis wird minderwertige Projekte, leicht verdientes Geld und Token mit schwachen Gemeinschaften ausspülen", sagte er. Anstatt Memecoins zu töten, glaubt er, dass es den Raum dazu bringen könnte, sich durch stärkere Anwendungsfälle oder mehr verifizierte Token weiterzuentwickeln.
Memecoins haben ein Produkt-Markt-Fit – nicht wegen ihrer Nützlichkeit, sondern weil sie als hochriskante, hochbelohnende Form des Glücksspiels fungieren, argumentierte Breed. "Die Leute wollen ihr 1000-faches, und Memecoins scheinen ein guter Weg dazu zu sein", sagte er. Auch wenn der Hype um sie nachlässt, erwartet er, dass die Nachfrage nach spekulativen Wetten bestehen bleibt. Solange Händler große Gewinne anstreben, werden Memecoins wahrscheinlich einen Weg finden, zu überleben.
Das bedeutet nicht, dass sich die Landschaft nicht ändern wird. Sokolin von Generative Ventures hofft, dass die Branche über Finanzprodukte nachdenklicher wird und über Nullsummen-, Casino-ähnliche Spekulationen hinausgeht. Breed glaubt, dass, wenn ein neues Startmodell entsteht, um Memecoins fairer und weniger insidergetrieben zu machen, es ihren Lebenszyklus verlängern könnte.
Was das für Solana bedeutet
Solanas Dominanz bei Memecoins hat es ins Rampenlicht gerückt – aber es könnte nach dem LIBRA-Skandal einen Schlag erleiden. Während Matuszewski nicht glaubt, dass Solana reputationsmäßig verantwortlich gemacht werden sollte, bemerkte er, dass, wenn Händler weniger SOL zur Hand haben aufgrund geringerer Memecoin-Aktivität, es dennoch den Preis des Tokens beeinflussen könnte. Lee stimmte zu, dass, obwohl Solanas Assoziation mit Memecoins mig
obwohl dies zu kurzfristigem Druck führen könnte, sollte die breitere Stärke des Blockchain-Ökosystems sie widerstandsfähig halten.
Trotzdem scheint eine Warnung für Solana zu läuten. Breed sagte, dass Solana bei einer Verlangsamung des Memecoin-Handels, selbst vorübergehend, weniger Aktivität sehen wird. Sokolin kritisierte Solanas Ansatz des "Wachstums um jeden Preis" und schlug vor, dass die Blockchain dieses Problem angehen muss.
"Die Technologie von Solana ist stark und war ein großer Vorteil bei der Förderung von Skalierbarkeit und Parallelisierung. Allerdings ist die kulturelle Akzeptanz des Wachstums um jeden Preis ein tiefgreifendes Problem, das wir nicht mehr tolerieren sollten — es fördert gefälschte Volumen, gefälschte TVL [Total Value Locked], gefälschte Nutzer usw.," sagte Sokolin, ein ehemaliger Geschäftsführer bei der Ethereum-Entwicklungsfirma Consensys. "Dies ist ein breiteres Krypto-Problem, aber Solana steht heute im Rampenlicht aufgrund der Entscheidungen, die sie auf dem Weg getroffen haben."
Memecoin-Indizes fallen
Der GMCI Meme Index, der führende Memecoins nach Marktkapitalisierung über Ökosysteme hinweg verfolgt, ist seit Jahresbeginn (YTD) um über 40 % gefallen, was einen breiteren Rückgang im Sektor widerspiegelt. Solana-basierte Memecoins wurden noch härter getroffen, wobei der GMCI Solana Memes Index YTD um über 61 % gefallen ist. Nach den rekordverdächtigen Gewinnen des letzten Jahres haben Memecoins im Jahr 2025 bisher Schwierigkeiten, das Momentum aufrechtzuerhalten, da sich die Stimmung der Händler ändert. GMCI, ein Anbieter von Krypto-Indizes, wurde letztes Jahr von Wintermute und The Block ins Leben gerufen.
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